은 가격이 온스당 39달러를 유지하기 어려운 상황이지만, 수요 증가와 공급 감소로 인해 하반기에 급등할 가능성이 있다.
은 시장이 7년간의 공급 부족을 겪고 있는 가운데, Sprott Asset Management의 수석 포트폴리오 매니저인 마리아 스미르노바는 올해 하반기에 은 가격이 급등할 가능성이 있다고 전망하였다. 이는 최근 몇 달 동안 은 가격이 금보다 더 큰 상승세를 보인 가운데 나온 발언이다.
현재 은 현물 가격은 온스당 39.05달러로 하루 동안 0.57% 하락했지만, 연초 이후 약 35% 상승하였다. 반면 금은 연초 대비 28.5% 상승하여 온스당 3,373.50달러에 거래되고 있다.
“이번 은 강세장의 촉매제는 구조적인 공급 부족, 증가하는 산업 수요, 그리고 아시아 및 북미 소매 투자자들의 관심 재개이다,”라고 스미르노바는 보고서에서 밝혔다.
산업 수요가 은의 공급 부족을 초래한 주요 요인이며, 스미르노바는 이 추세가 곧 바뀔 것으로 보지 않는다고 말했다. 2016년 이후 전 세계 은 수요는 16% 증가했으며 광산 생산량은 7% 감소하였다.
스미르노바는 “자유롭게 거래 가능한 은의 재고가 크게 줄어들어 소폭의 수요 증가가 이제는 비례적으로 큰 가격 상승으로 이어질 수 있다”고 말했다. “시장에 거래 가능한 은이 적어지면서 투자자의 포지셔닝이 가격 변동에 더 결정적인 힘을 발휘하게 되었다.”
- 최근 몇 달 동안 금보다 우수한 성과를 보였지만 금-은 비율은 여전히 역사적 평균보다 높다.
- 금-은 비율은 현재 86으로 떨어졌으며 이는 지난 4월에 기록한 100 이상의 고점에서 크게 하락한 것이다.
- 역사적 평균 비율은 대략 50에서 60 사이이다.
스미르노바는 “현재의 지정학적 긴장, 인플레이션 압력 및 금융 시장 불안정성 속에서 은은 신뢰할 수 있는 안전 자산으로 다시 주목받고 있다”고 언급했다. 또한 “공급 부족 심화와 산업 및 투자 채널 전반에 걸친 수요 강화로 인해 은 강세장은 잘 지지되고 있으며 성장과 방어적 특성을 모두 갖춘 자산에 노출되기를 원하는 투자자들에게 매력적인 기회를 제공한다”고 덧붙였다.
역사적으로 귀금속 강세장에서 은의 랠리는 평균적으로 금보다 두 배 크다는 점도 강조하였다. 이는 부분적으로 작은 시장 규모와 높은 변동성 때문이며, 이는 가격 움직임을 증폭시키고 화폐 및 산업용 금속으로서의 이중 역할로 인해 추가적인 수요를 창출한다고 설명하였다.